（以下内容从信达证券《公用事迹—电力自然气周报：浙江电力现货商场转入正经运转，7月份我国自然气入口量同比下落2.1%》研报附件原文节录）本期内容摘要:本周商场发扬：为止8月8日收盘，本周公用事迹板块高潮1.6%，发扬劣于上证A指。其中，电力板块高潮1.41%，燃气板块高潮3.60%。电力行业数据追踪：能源煤价钱:秦港能源煤价钱周环比高潮。为止8月8日，秦皇岛港能源煤(Q5500)山西产商场价678元/吨，周环比高潮23元/吨。为止8月8日，广州港印尼煤(Q5500)库提价702.38元/吨，周环比高潮1.24元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价740.42元/吨，周环比高潮15.12元/吨。能源煤库存及电厂日耗：秦港能源煤库存周环比增多。为止8月8日，秦皇岛港煤炭库存547万吨，周环比增多25万吨。为止8月7日，内陆17省煤炭库存8540.2万吨，较上周下落207.9万吨，周环比下落2.38%；内陆17省电厂日耗为409.2万吨，较上周增多24.7万吨/日，周环比上升6.42%；可用天数为20.9天，较上周下落1.9天。为止8月7日，沿海8省煤炭库存3436.4万吨，较上周下落63.6万吨，周环比下落1.82%；沿海8省电厂日耗为251.8万吨，较上周增多28.5万吨/日，周环比上升12.76%；可用天数为13.6天，较上周下落2.1天。水电来水情况：三峡出库流量周环比减少。为止8月8日，三峡出库流量13700立方米/秒，同比下落27.13%，周环比下落6.80%。重心电力商场交游电价：1）广东电力商场：为止8月2日，广东电力日前现货商场的周度均价为314.98元/MWh，周环比下落21.69%，周同比下落29.3%。为止8月2日，广东电力及时现货商场的周度均价为293.58元/MWh，周环比下落34.94%，周同比下落41.1%。2）山西电力商场：为止8月8日，山西电力日前现货商场的周度均价为417.85元/MWh，周环比下落2.21%，周同比下落51.8%。为止8月8日，山西电力及时现货商场的周度均价为450.99元/MWh，周环比下落7.70%，周同比下落15.9%。3）山东电力商场：为止6月13日，山东电力日前现货商场的周度均价为237.90元/MWh，周环比下落6.45%，周同比下落30.3%。为止6月13日，山东电力及时现货商场的周度均价为216.77元/MWh，周环比下落11.59%，周同比下落11.6%。自然气行业数据追踪：国表里自然气价钱：欧洲气价周环比下落，好意思国气价周环比上升。为止8月8日，上海石油自然气交游中心LNG出厂价钱宇宙指数为4220元/吨，同比下落14.38%，环比下落3.83%；为止8月7日，欧洲TTF现货价钱为11.07好意思元/百万英热，同比下落8.6%，周环比下落3.3%；好意思国HH现货价钱为3.3好意思元/百万英热，同比上升67.5%，周环比上升11.5%；中国DES现货价钱为11.51好意思元/百万英热，同比下落6.0%，周环比上升0.3%。欧盟自然气供需及库存：2025年第29周，欧盟自然气供应量60.8亿方，同比上升4.2%，周环比下落2.8%。其中，LNG供应量为25.8亿方，周环比下落3.8%，占自然气供应量的57.6%；入口管说念气35.0亿方，同比下落8.8%，周环比下落2.1%。2025年第29周，欧盟自然气破钞量（咱们估算）为37.1亿方，周环比下落1.7%，同比下落5.0%；2025年1-29周，欧盟自然气累计破钞量（咱们估算）为1883.5亿方，同比上升7.5%。国内自然气供需情况：2025年6月，国内自然气表不雅破钞量为350.50亿方，同比上升1.9%。2025年6月，国内自然气产量为211.70亿方，同比上升4.6%。2025年6月，LNG入口量为531.00万吨，同比下落5.5%，环比上升9.7%。2025年6月，PNG入口量为524.00万吨，同比上升9.2%，环比下落0.4%。本周行业重心新闻：1）国度电网揣测区用电负荷消亡三天创历史新高，最大负荷达12.33亿千瓦：受大鸿沟高温高湿天气影响，全网用电水平继续攀升。8月4日至6日，国度电网揣测区用电负荷消亡3天创历史新高，最大负荷达12.33亿千瓦，较旧年11.80亿千瓦的极值增长5300万千瓦。2）7月份我国自然气入口量1,063.2万吨，同比下落2.1%；入口金额340.3亿元，同比下落7.9%：据统计，2025年7月，我国自然气入口量1,063.2万吨，比旧年同期下落2.1%；入口金额340.3亿元，比旧年同期下落7.9%。2025年1-7月我国自然气入口量7,014.4万吨，比旧年同期下落6.9%；入口金额2,279.8亿元，比旧年同期下落13.2%。投资提出：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾孔殷之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾孔殷的态势下，煤电顶峰价值突显；电力商场化编削的继续鼓舞下，电价趋势有望稳中小幅高潮，电力现货商场和扶植作事商场机制有望继续引申，容量电价机制正经出台，明确煤电基石地位。双碳筹备下的新式电力系统竖立或将继续依赖系统障碍妙技的丰富和参加。此外，伴跟着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协本体践约率有望旯旮上升，咱们判断煤电企业的资本端较为可控。计算改日，咱们合计电力运营商的功绩有望大幅改善。提出关爱：宇宙性煤电龙头：国电电力、华能海外、华电海外等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同期，煤电开导制造商和活泼性编削期间类公司也有望受益于煤电新周期的开启，开导制造商有望受益方向：东方电气；活泼性编削有望受益方向：华光环能、青达环保、龙源期间等。2）自然气：跟着上游气价的回落和国内自然气破钞量的复原增长，城燃业务有望终了毛差相识和售气量高增；同期，领有低资本长协气源和采纳站金钱的生意商或可笔据商场情况自主聘请扩猛入口或把抓海外商场转售机遇以增重利润空间。自然气有望受益方向：新奥股份、广汇能源。风险成分：宏不雅经济下滑导致用电量增速不足预期，电力商场化编削鼓舞渐渐，电煤长协保供计策引申力度不足预期，国内自然气破钞增速复原渐渐。

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