3月13日，华泰证券、西南证券、华西证券均选在这一天召开春季策略会。

正如华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中提到的，刻下外洋变局和科技跳动正以前所未有的速率冲击传统纪律，中国资产正在开启价值重估的大幕。

在此配景下，科技成为各家辩论所的中枢议题，岂论是主会场照旧分论坛，均以大篇幅多角度对科技产业逻辑进行解析息争读。值得一提的是，三家券商还一辞同轨在策略会现场安排了机器东说念主、机器狗的扮演及互动步骤，灵活演示了何为“科技+投资”的深度交融。

券商策略会开卷机器东说念主

券商扎堆召开春季策略会，宇树科技有时成为最大赢家。券商中国记者发现，3月13日在深圳、杭州、重庆三城，同步召开的三家券商春季策略会，竟都安排了宇树科技的机器东说念主及机器狗行为“特邀嘉宾”，在现场与参会者零距离亲密互动。

华泰证券策略会会场外，参会者与机器东说念主执手

华西证券策略会会场外，参会者不雅看机器狗扮演

与此同期，各家券商策略会主题也基本聚焦以AI为代表的科技产业。举例，华西证券在3月13日上昼的主论坛中，邀请了东说念主工智能联系行业的首创东说念主，讲演AICG时候的营业利用以及AI眼镜的未来图景。

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而华泰证券两天共6场分论坛中，仅科技主题论坛就有三场，分离聚焦DeepSeek、机器东说念主和半导体。此外，破钞论坛相似在接洽AI+变革，还有分论坛在良善自动驾驶、药物研发领域的AI利用。

华泰证券辩论所：大众资金或回流非好意思市集，主题启动向盈利启动过渡

华泰证券2025年春季投资峰会以“破局、重构、裂变”为主题，考虑大众变局下的新趋势与资产重估的逻辑。

华泰证券首席宏不雅经济学家易峘暗示，好意思国滞胀的风险在抬升，至本年四季度，不抹杀好意思国中枢CPI到3以上，在此基础上联储降息受到制约。除非好意思国出现大的衰败迹象，本年联储降息次数不越过两次。

华泰证券辩论所长处、固收首席张继强暗示，特朗普政策激勉不细目感，并导致好意思国经济可能出现“滞胀”尾部风险，好意思股等高估值、高拥堵度资产出现回调压力，大众资金或回流非好意思市集。重复国内新旧动能改革初见收效，中国叙事昭着好转，带动中国资产出现重估。

他以为，债市本年存在高源流等特征，存在货币政策预期差、风险偏好提高等风险点，近日的调整是合理修正，基本面决定了无间调整空间有限，但耀眼机构行动可能激勉超调，短端现在好于长端。国内股市短期参加政策真空和事迹窗口期，情感建筑后基本面身分的权重将逐渐提高，良善资金在板块间高下切换。重申好意思债可能先来往好意思国经济滞再来往胀的判断。黄金的底层逻辑未改，但前期来往行动推升金价后赔率镌汰，短期或以触动为主，中期仍战术性持有。商品保管铜优于原油的判断。

近期AH估值大幅照看，华泰证券辩论所策略首席兼金融工程联席首席何康称，香港市集承载了中国优质的科技公司，且流动性正在改善，越来越多的中国长线资金加大对香港资产简直立，底层结构上投资香港市集的逻辑发生了根人性的变化。这些身分或促使AH溢价进一步照看。

“类失色股以前两年历经四个阶段的AI行情，中国科技板块的行情处在主题启动行情向盈利启动行情的过渡期。”何康以为，若下半年看到企业盈利的建筑，那么这一轮重估不仅是科技类资产行情，可能会扩散至股、债、汇各类资产。后续需要良善财政开销、地产数据、破钞价钱、行业景气度一系列的信号。

华泰证券辩论所金融工程首席林晓明则暗示，好意思股在聚拢两年上行后，轻率率于一季度见顶并参加下行周期，这个判断得回了三周期共振的印证，好意思股本轮库存周期或调整至2008年很是的幅度。本轮调整的实质是好意思元信用问题，好意思元长久的中枢价值是避险价值，3、4月份好意思元指数可能企稳，并参加上行态势。

西南证券：破钞有望无间拉升经济，良善供给出清进度较深的行业

西南证券“潮涌智新，云程发轫”2025年春季投资策略会也在重庆同步拉开帷幕。西南证券党委文书、董事长姜栋林、辩论院院长庞琳琳为“西南证券辩论院”揭幕。据悉，未来该辩论院将落实好“卖方辩论”+“里面赋能”+“智库建设”的职能定位。其中在智库建设上，将围绕处事重庆说明好老本市集功能性作用，开展金融“五篇大著作”、西部金融中心建设、重庆区域经济发展等专题辩论，为老本市集高质地发展和中国式当代化建设孝顺力量。

西南证券总司理杨雨松与东说念主形机器东说念主沿途向参会嘉宾挥手问候

中国东说念主民大学国度金融辩论院院长吴晓求在会上暗示，老本市集雠校的中枢在于转化解析，从“融资用具”转向“钞票贬责机制”，通过提高上市公司质地构建风险收益匹配的市集生态。吴晓求强调，需以法治为基石，鼓吹轨制、规矩、资金和市集合构协同雠校，最终竣事老本市集与实体经济的良性互动，助力中国经济高质地发展。

针对经济着力提高与要素立异确立下的投资抉择，西南证券首席经济学家叶凡以为，2025年我国依然处于第五轮周期的经济规复期，破钞关于经济回升的孝顺度有望无间提高。经济下行期，财政与货币皆发力，逆周期养息加码，财政赤字率达4%左右。社融领域和新增信贷均创2002年以来历史新高，高于市集预期也好于季节性。企业信贷昭着改善，住户信贷相对偏弱。“两重”“两新”照旧超长久绝顶国债的维持重心。

西南证券辩论院策略首席分析师程贤明则提到，供给出清进度较深的股票时时具有更大的价钱弹性。刻下供给出清进度较深的机械、材料股，假若后续机器东说念主或低空经济盈利斜率坎坷0.025，可良善上游步骤或配套步骤。比如低空经济和东说念主形机器东说念主产业链中，老本开支与折旧摊销处于低位的机械和材料联系个股。

责编：杨喻程

排版：刘艺文

校对：王蔚九游体育app官网

发布于：广东省